Navidad puede ser el momento ideal para darle a los seres queridos la oportunidad de entrar en el mercado de capitales y aprender a cuidar más y mejor su patrimonio. El Cronista recopiló una serie de alternativas para regalar y fomentar el buen manejo del dinero.
​Para los más chicos: una caja de ahorro bancaria
La cultura del ahorro se aprende desde la cuna. El Banco Central habilitó el año pasado la creación de cajas de ahorro para menores de edad indexadas en UVA, para que el dinero del Ratón Perez no se deprecie con un la inflación futura y pueda servir para pagar pagos y gustos en la vida adulta.

Ya son varios bancos los que los ofrecen: el Ciudad, el Itaú, el Credicoop y el Macro.

Ahora, además, se sumó una opción de largo plazo por parte del Nuevo Banco del Chaco, que creó una caja de ahorro ajustada por Unidad de Valor Adquisitivo (UVA) más una tasa del 1% anual que está disponible para chicos de 0 a 17 años, debe ser abierta por un padre o un representante legal y tiene un plazo de vida muy particular, bastante más largo que los 6 meses mínimos que exige el Banco Central para plazos fijos indexados. Una vez abierta la cuenta, el dinero no se puede retirar hasta que el titular cumpla los 18 años.

Para los más sofisticados: un menú de acciones
Si hay algún miembro de la familia que siempre pregunta en qué invertir, pero que no pasa de ahorrar en dólares o en plazo fijo, un buen gesto en estas fiestas puede ser recomendarle abrir una cuenta conmitente y comenzar a invertir en acciones.

Las acciones del Merval ganaron más del 30% en términos reales en 2017 y el mercado local se consagra como uno de los más rentables del mundo.

Con un poco de asesoramiento, la apertura de la cuenta puede hacerse desde la mayoría de las plataformas digitales de los bancos privados y es el primer paso para comenzar a invertir en bolsa.

Hay recordar que, aunque muchas sociedades de bolsa no cobran por el paso inicial, existen costos fijos relacionados al mantenimiento de la cuenta y a los depósitos y los retiros que se realicen. Si bien algunas fijan montos mínimos elevados para comenzar a operar, hay instrumentos que piden desembolsar desde $1000.

Para indecisos: una tarjeta de consumo prepago
A veces el problema no es regalar, sino qué. Para no fallar en la elección, se puede comprar una tarjeta prepago de algún banco, que funciona como las giftcards que son comunes en las grandes tiendas, pero que pueden ser utilizadas en todos los comercios y a su vez, disfrutar de las promociones y descuentos de las entidades.

Muchos bancos privados, como el Galicia y el Santander, ofrecen este producto, que no tiene costo para el cliente. Sólo deberá elegir qué monto quiere regalar y quién será el destinatario del plástico. Esta opción no se agota únicamente en la compra de obsequios, sino que también puede ser útil a la hora de administración de los gastos o mensualidades familiares, enviar o recibir dinero, optimizar el control de los gastos y llevar dinero a viajes al exterior, sin necesidad de usar efectivo.

Otra de las ventajas, es que es recargable y que se puede volver a depositar dinero desde el homebanking cada vez que se necesite hacer un nuevo regalo.

Para los más geek: una billetera de bitcoin
A no ser que en los últimos meses se lo haya pasado en un refugio atómico, seguramente habrá escuchado sobre el bitcoin y su meteórico ascenso en el mercado de las criptomonedas. Ayer, la moneda digital tocó los u$s 20.000, para después desplomarse un 15%.

El dato de color es que se puede comprar en el país y desde $1000. "Es bastante simple. La persona que quiere hacer el regalo se tiene que registrar en Bitex, completar el formulario que aparece en la página que es algo que no le va a llevar más de 5 minutos. Una vez hecho esto, puede elegir el monto a comprar y mediante transferencia bancaria realizar la compra de bitcoins", explicó Manuel Beaudroit, chief marketing officer de Bitex.

El que recibe el "criptoregalo" deberá darse de alta desde el celular en alguna de las billeteras de bitcoin que existen. En Argentina, una de las recomendadas es Copay. "Por el fuerte volumen que tiene por estos días recomendamos invertir desde u$s 500", dijo Beaudroit.

Para todos los públicos: regalar una billetera móvil
Desde los más pequeños hasta los abuelos, todos en la familia tienen hoy un celular. Como para reforzar la cultura del ahorro y la buena administración financiera, se le puede generar una billetera mobile con cierto monto de dinero para realizar compras en el mundo on line y físico sin necesidad de usar efectivo.

Para los smartphones ya hay varias opciones en el mercado. Las aplicaciones de Todo Pago, Vale PEI y Mercado Pago permiten convertir el celular en un monedero.

Y, sin importar el modelo de teléfono celular ni el plan de telefonía que use, desde hace unos meses se instaló la billetera Pim, de Nación Servicios, que permite enviar y recibir dinero sin costo desde el móvil y no consume datos.

Estas opciones buscan simplificar la vida de los usuarios y permiten desde hacer pagos grupales, cargar la tarjeta SUBE, hasta comprar en supermercados y grandes cadenas de comercio.

Fuente : Cronista.com

El pasado jueves, con la presencia de las autoridades del Sistema de Previsión Social de los Contadores de Entre Ríos y del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la provincia, se llevó a cabo la inauguración del moderno edificio “Torre Chaná”, en Av. Congreso y Marcelino Román.

El fiduciario del fideicomiso “Torre Chaná”, Alfredo Román, expresó: “Estamos hoy poniendo en marcha una obra inmobiliaria muy importante para Victoria, y se está entregando llave en mano. Es un edificio de siete pisos, en donde cada uno de ellos cuenta con cuatro departamentos. Tiene gas natural, cloacas, agua potable. Toda la parte de planta baja es de usos comunes. Una terraza superior, también con espacios comunes y parrillas”.

Es un edificio muy moderno, con todas las tecnologías en construcción y revestimientos.
¿Cómo nació este emprendimiento?

Esto surge debido a que la ciudad de Victoria está siendo atractiva para inversiones inmobiliarias. El inversor de toda esta obra ha sido la Caja de Jubilaciones de los Contadores de la Provincia de Entre Ríos. Con charlas que tuvieron conmigo, yo les sugería hacer un edificio en torre. Ellos aceptaron la propuesta, el presupuesto que habíamos presentado en su momento, y lo comenzamos a hacer. Esta es una obra que se ha terminado en tres años.

¿Qué características tienen los departamentos?

Son unidades de un solo dormitorio, apuntado a matrimonios jóvenes y a matrimonios mayores, de familias no numerosas. Entre los puntos salientes del edificio Chaná, se destaca -en primer término- la ubicación, además de su desarrollo
interior. En planta baja, se ha diseñado un salón de usos múltiples, para futuras reuniones, cumpleaños y eventos festivos.

Coincidencias

Curiosamente, el nombre de una de las calles en donde está emplazado el edificio hace honor al afamado escritor victoriense, Marcelino Román, pariente de Alfredo: “Es una coincidencia con un familiar de mi padre, lo que significa para mí una emoción enorme, más cuando mis hijos y mis nietos vengan el día de mañana a visitar Victoria y recuerden que este edificio lo hizo su padre o su abuelo”.

Presencias destacadas

Estuvieron presentes en el acto inaugural del edificio: la Dra. Adriana Sors, Presidenta del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Entre Ríos (CPCEER); el Dr. Juan Kamlofsky, Presidente del Sistema de Previsión Social; el Dr. Miguel Escales, Consejero del CPCEER; el Cr. Alfredo Calabrese, Entre Ríos Fiduciaria; como así también la Dra. María Laura Firpo, Presidenta de la Delegación Victoria del CPCEER y el Secretario de Obras y Servicios Públicos de la Municipalidad de Victoria, Dr. César Zuccotti, junto a otros profesionales de la ciudad.
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Fuente : sernoticia.com

Haz cEl pasado martes 28 de noviembre se llevó a cabo el IX Foro Anual de CAFIDAP en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El evento tuvo como temario central el Financiamiento de la Actividad Productiva en el Proyecto de Ley de Mercado de Capitales. El Fideicomiso en la Financiación de Proyectos.

Esta actividad se desarrolló en una media jornada y contó con una gran cantidad de público espectador tanto del ámbito público como privado.

Fuente : cafidap.or.ar

Se podrán deducir de Ganancias las inversiones en seguros de vida y fondos de retiro. Si se saca la plata antes de jubilarse se paga el impuesto, pero si se mantienen no

El martes tratarán en Comisión del Senado la Ley de Mercado de Capitales, aggiornada ahora como Ley de Financiamiento Productivo (nombre más marketinero que la otra, que estuvo cajoneada durante un año), para aprobarse el próximo miércoles 27.

Tanto en esta ley como en la Reforma Tributaria incluirán (iban a hacerlo ayer, pero al suspender la sesión se pasó para la semana que viene) que se podrán deducir de ganancias las inversiones en seguros de vida y fondos de retiro.

La iniciativa, que tiene como objetivo incentivar el mercado de capitales y la inversión a largo plazo, se va a reglamentar en 2018, donde se verá la parte operativa y cuál será con exactitud el monto a deducir de ganancias. Pero, por lo pronto, toda persona que pague ganancias va a poder poner como deducción un seguro de vida o un fondo de inversión en retiro.

Los bancos, por su parte, podrán empaquetar las hipotecas y ofrecerlas a fondos que inviertan en estos fondos jubilatorios de largo plazo. Lo que genera para el banco es que sea más solvente su crédito de largo plazo para las viviendas.

La premisa es imitar el concepto de 401k que se utiliza en los Estados Unidos: si se retiran los fondos antes de la edad jubilatoria hay que pagar el impuesto, pero si las inversiones se mantienen en el tiempo no.

Por ahora la deducción del seguro de vida son $ 996 anuales, pero la idea es que lo aumenten, aunque el tema del monto quedará a potestad del Poder Ejecutivo.

La lectura que hacen en la City es que representará una baja del impuesto a las ganancia para los asalariados, porque aumentará la deducción para ahorro de largo plazo. Por lo tanto, se podrá deducir lo que hoy se destina al ahorro.

En vez de tenerlo en Lebac, bonos o plazo fijo que empezarán a pagar impuestos, se lo destinará a estos fondos de largo plazo donde no se pagará.

Beneficia a 1,2 millón
En consecuencia, beneficiará a 1,2 millón de asalariados con capacidad de ahorro que hoy tienen depósitos. Son los alcanzados por el impuesto a los plazos fijos, bonos y Lebac que ganan por encima del mínimo no imponible de ganancia.

A su vez, el sistema está pensado para conquistar a los milennials que recién empiezan su carrera laboral y puede ahorrar a largo plazo. Esto favorece a todo el sistema de crédito, porque con fondeo de largo plazo los trabajadores que ahorren podrán financiar la vivienda de otros asalariados mediante el mercado hipotecario.

También para el financiamiento de empresas y estados a largo plazo, ya que con esto se crea las condiciones para el fondeo nacional de largo plazo sin depender del fondeo externo.

Además, es una forma para que el sistema UVA de indexación se masifique, ya que el banco podrá prestar sin depender tanto de factores externos, por lo que terminará siendo muy superador del seguro de retiro privado actual.

La ventaja es que no está hecho sólo para aseguradoras, sino que abre el juego también a gestoras, por eso es que lo denominan en la jerga el "401k argentino".

La clave reside en que baja la tasa efectiva de ganancia al salario, ya que la deducción es clave. Un camionero o conductor de colectivo que puede ahorrar en vez de perder íntegramente esa parte del salario en impuestos difiere el ingreso en ahorro para su casa, el estudio de los hijos o su propia jubilación. Lo ideal sería que la deducción se actualice por un indexador de salario, algo a lo que la industria de fondos estará muy atenta.

En el mercado entienden que lo importante es que se crea la opción voluntaria de invertir a largo plazo en un fondo que podrán ofrecer bancos, aseguradoras y gestoras de fondos, por lo que habrá mucha competencia y variada oferta para el ahorro privado. Los ganadores serán las desarrolladoras que construyen viviendas como IRSA y TGLT. Y los bancos que más deuda emiten para financiar hipotecas, como Supervielle.

Fuente : cronista.com

Las pymes son un motor más que importante para la economía doméstica, que muchas veces ven estrangulados sus negocios por la falta de capital para financiar proyectos. La relación con el sistema financiero no siempre termina de la mejor manera. Es por eso que la sociedad de garantía recíproca Garantizar se constituye en un eslabón interesante para darle respaldo a las empresas ante los bancos, generando una ecuación win to win.
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Garantizar se encamina a cerrar el año con más de $ 10.000 millones de avales emitidos, lo que constituye un récord histórico en beneficio de las pymes, que acceden a una herramienta financiera que termina siendo vital para gestionar y conseguir un crédito. Para 2018, las autoridades de Garantizar proyectan un crecimiento del 50% en avales lo que significaría respaldar créditos a pymes por $ 15.000 millones en los próximos 12 meses.
Una de las claves del aluvión de avales otorgados, la explicó Carlos Pirovano, vocal de la SGR, acompañado por el presidente Darío Wasserman, durante un agasajo a la prensa en la sede de la entidad: "Con el expediente electrónico agilizamos el trámite. Antes un expediente en la sucursal de Salta venía en papel a Buenos Aires, ahora es electrónico. De esta forma achicamos los tiempos de aprobación en más del 100%".

En la actualidad, los créditos de hasta $ 2 millones entran en lo que son las Garantías Express que tienen un plazo máximo de aprobación de 72 horas, mientras que por encima de ese monto están las Garantías Financieras con un plazo máximo de 15 días, aunque actualmente el promedio se ubica en 10 días para la aprobación final.

Otro factor esencial para el crecimiento en los avales fue la decisión de la nueva gestión de Wasserman de ampliar la vinculación con todos los bancos. "Hasta 2015, Garantizar tenía una relación monogámica con el Banco Nación que tenía el 80% de los créditos otorgados, ahora pasamos una relación poligámica con todo el sistema financiero", contó Pirovano, y agregó: "Queremos que nos vaya bien para que le vaya bien a todo el sistema".

Con una mirada federal, este año Garantizar amplió su presencia territorial nacional pasando de 19 a 29 sucursales. De esta forma les brindó apoyo a más de 4 mil pymes distribuidas por todo el país, ya que el 21% de los avales emitidos fueron para garantizar empresas radicadas en la Ciudad de Buenos Aires, el 26% en la provincia de Buenos Aires y el 53% restante en distintos puntos del interior.

En ese sentido, Wasserman dijo que "este crecimiento tiene que ver con nuestra decisión de salir al mercado para ir en busca de las pymes, que han sido muy castigadas por el sistema crediticio argentino".

En cuanto al destino de los fondos solicitados por las pymes, se divide básicamente en capital de trabajo e inversión, con una asistencia repartida en varios sectores. De los $ 10.000 millones en avales, el 28% fue para empresas del comercio, 25% agropecuario, 21% industria y minería, 20% servicios y 6% construcción.

Como impronta de la gestión que se inició en diciembre de 2015, Garantizar fue distinguida en 2017 con el Premio "Great Place to Work" al alcanzar el puesto 20 en la categoría de empresas que operan en el país y tienen entre 250 y 1000 empleados. Las autoridades destacan este galardón como un "gran logro" que muestra el esfuerzo por generar un ambiente de trabajo ameno.
Fuente : ambito.com 

Especialistas ensayaron seis portafolios de cara a 2018, un año en el que se esperan menores retornos a los observados en los últimos tiempos. Entre las apuestas sobresalen las letras del BCRA, títulos en dólares y acciones de sectores estratégicos.

​"No va más". Las cartas ya están echadas y las apuestas de grandes y pequeños inversores ingresan en una etapa crucial de definiciones de cara a lo que será el inminente 2018, un año en el que habrá que afinar mucho más el lápiz (gran selectividad) para configurar carteras ganadoras, entendiendo que el período de fuertes y abruptas apreciaciones de activos (salto en torno al 53% en dólares para el índice Merval en 2017) pudo haber alcanzado su epílogo. De hecho existe cierta coincidencia entre los analistas de que éstos son rendimientos "no repetibles en 2018". El mercado se maneja por expectativas (también por rumores), y más allá de algunas noticias no esperadas -como la no inclusión del país en la liga de emergentes en junio pasado-, se anticipó durante gran parte del año a una victoria del oficialismo en los comicios legislativos, lo que dio el plafón para que emergiera una sólida demanda de acciones y, por ende, importantes subas en las cotizaciones, estimuladas también por balances corporativos en su mayoría positivos.

"El reciente respaldo a las reformas que propone el Gobierno plantea la posibilidad cierta de que la estabilidad de políticas pueda extenderse al menos por otros seis años. La presentación de las reformas tributaria, previsional, y laboral, más el histórico acuerdo con las provincias, hicieron que el oficialismo comience a transitar un sendero de cambios más estructurales, lo que dota al proceso de una mayor sustentabilidad e invita a seguir apostando a los activos argentinos, aun reconociendo las dificultades pendientes", analiza Damián Zuzek, Head Portfolio Manager del Grupo SBS.

Con la noticia electoral consumada, y no sin algunas dosis de incertidumbre por el efecto real que tendrán las reformas en la economía, la plaza local comenzó a lateralizar desde fines de octubre, también producto de cierta volatilidad en el exterior, amagando con un proceso de toma de ganancias, que hasta ahora fue acotado. A su vez, algunos desajustes macroeconómicos (todavía un alto déficit fiscal), más sendos aumentos de tarifas, han mantenido una inflación alta - 21% en los primeros 11 meses, lejos del techo oficial del 17% para todo 2017- por lo que el Banco Central debió aumentar el nivel de las tasas. El resultado de este esquema hizo que las apuestas de "carry trade" sean por segundo año consecutivo unas de las grandes triunfadoras, por sobre el recorrido del dólar (+9,3% en el año), que fue presionado por el constante ingreso de divisas vía endeudamiento e inversiones financieras desde el exterior. Tal como lo expresó hace unos días el propio presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, el sesgo contractivo de la política monetaria se mantendrá durante todo el verano hasta marzo o abril inclusive, por lo que seguirán las tasas de Lebac en torno al 30% a lo largo de toda la curva.

En el ámbito internacional, un foco relevante de atención se lo lleva la Reserva Federal de EE.UU., que hoy volverá a subir las tasas por tercera vez en el año - algo que ya está descontado por el mercado. La cuestión medular pasará por saber a qué ritmo y cuántos ajustes decidirá la entidad el año próximo.

Ramiro Marra, director en Bull Market Brokers, caracteriza dos etapas diferentes en 2018, que marcarán de lleno las decisiones de inversión. "La primera parte del año estará dominada por la previa de la decisión del MSCI de considerar a la Argentina como "Emergente", algo que tendrá lugar en el mes de junio. Además, tendremos el potencial efecto de la Niña en el precio de la soja que podría presionar en una sobreoferta de dólares y pisar el tipo de cambio", señaló, al tiempo que estimó una la baja de tasas de las Lebac a partir de marzo, que liberaría recursos para la renta variable".

De acuerdo al CSO de Bull Market, el segundo semestre de 2018 se perfila hoy como "problemático", ya que se esperan nuevas "subas de tasas por parte de la Fed en junio, aunque también podría darse previamente en marzo, lo que podría desencadenar problemas en el segundo semestre. Y esperamos que la previa electoral en EEUU (legislativas en noviembre) pueda ocasionar ruido en emergentes".

No obstante, la tendencia de fondo se mantiene positiva para los activos argentinos, coinciden los expertos, y consideran que siguen representando una oportunidad exclusiva para apostar al avance de las reformas. Aunque advierten que la estrategia gradual del Gobierno seguirá dependiendo del financiamiento externo, que junto con un BCRA muy contractivo sostendrá la apreciación real del peso.

CARTERAS CONSERVADORAS

A la hora de ensayar carteras para un perfil conservador, los especialistas privilegian importantes posiciones de Lebac de corto plazo, títulos atados a la inflación, pero también de bonos en dólares, y de fondos comunes de inversión de renta variable. La cartera de Marra, por ejemplo, se divide tres etapas: en el primer trimestre de 2018 recomienda la Lebac más corta para hacerse de una tasa efectiva mayor, combinada con bonos CER de mayor duration (PARP-CUAP) "por la aceleración de la inflación que esperamos termine a partir de abril". De marzo a julio, sugiere letras del BCRA, con bonos dolarizados de mayor duration, como un Argentina 2037 (AA37) o el bono a 100 años (AC17). Y para el segundo semestre, aconseja concentrarse "únicamente en bonos cortos dolarizados, no hacer Lebac, ya que la volatilidad cambiaria que esperamos jugará en contra de las posiciones en pesos".

A su vez, Santiago Norris, Socio Team Leader del segmento Individuos de Puente, destaca los títulos en dólares dado su "atractivo en términos de riesgo/retorno, en comparación con aquellos retornos regionales de sus pares, a pesar del nuevo impuesto a la renta financiera". Así, menciona bonos soberanos como el Argentina 2027, y el 2022, y subsoberanos, como Buenos Aires 2023 y Córdoba 2026. En su cartera, aparece una porción más acotada para los instrumentos en pesos, y también sugiere apostar por el Fondo Menga Inver Renta Variable en una proporción pequeña.

Mientras tanto, Suzek se inclina por un portafolio conformado principalmente por Lebac en el tramo más corto, pero con cobertura de futuros en el ROFEX. Además, incluye bonos en dólares del tramo medio y corto (AY24 y AA21) y Letras del Tesoro en dólares con vencimientos más largos, y una pequeña porción en activos de renta variable a través de SBS Acciones Argentina FCI.

CARTERAS AGRESIVAS

Para aquellos inversores que se animen a asumir mayor riesgo, los expertos sugieren ampliar posiciones en renta variable, tanto en acciones o en fondos de inversión, sin dejar de apostar por las Lebac, y los bonos en dólares, en decir, aconsejan en su mayoría un alto grado de diversificación. Para el director de Bull Market, una cartera agresiva debe tener en cuenta solamente la primera parte de 2018, especialmente a partir de marzo "cuando comience a bajar la tasa de Lebac". Así, espera fuertes alzas en plazas como "YPF (ante la resolución del juicio de los Petersen), Mirgor (previo al Mundial por la venta de TV y un potencial de abastecimiento a Ford), Cresud (se espera que la Ciudad habilite la construcción del barrio Solares, un mega desarrollo inmobiliario en la ex Ciudad deportiva de Boca Juniors) y Distribuidora Gas Cuyana (podría abrir su capital o emitir ON)".

Por su parte, el Head Portfolio Manager del Grupo SBS aconseja un portafolio más repartido entre bonos en dólares del tramo medio (insiste con el AY24 y AA21), Lebac cortas (sin cobertura de ROFEX), y acciones, como las de YPF, bancos (Galicia y Francés), Aluar, Siderar, Edenor y TGS, empresas que se "verán beneficiadas por la consolidación de la coyuntura macroeconómica". Coincide con esa estrategia el analista de Puente, quien recomienda posiciones casi en partes iguales en bonos soberanos en dólares (A2E7 y DICY), Lebac a 35 días, y el Fondo Menga Inver Renta Variable.

Fuente : ambito.com

El jefe del Banco Central deberá lanzar alrededor de $90.000 millones sólo para cambiarle los dólares al Tesoro. Servirá para ponerle un piso al billete pero aumentará su deuda vía Lebac. ¿Cuántos días tarda el BCRA para retirar el excedente de moneda local de modo tal que no pegue en los precios?
El dólar vuelve a adquirir un rol protagónico. Cada vez que se instala en el centro de la escena, como es sabido, genera todo tipo de polémicas. 

Los funcionarios ya no esconden el hecho de que permanecerá atrasado un buen tiempo, en el marco de altas de interés en moneda local.
En el actual contexto, cualquier presión adicional sobre su cotización, aunque sea estacional, eleva la preocupación. También genera inquietud la venta "a mansalva" de billetes verdes por parte del Tesoro a cambio de pesos para el pago de sueldos, aguinaldos y vacaciones del sector público.

Para no hacer más olas en el mercado (concretamente que su precio no se hunda), el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, pactó que esos dólares sean adquiridos en forma directa por el Banco Central.
Se estima que el titular del Central, Federico Sturzenegger, le comprará un poco menos de lo que quería Dujovne. El monto inicial conversado entre ambos era de entre u$s5.000 millones y u$s6.000 millones.

En algún momento se habló de que las necesidades de Hacienda eran de tal magnitud que tendría que vender una parte de los dólares directamente en el mercado. Sin embargo, al analizar la situación del mercado cambiario, finalmente decidieron "no innovar".
El BCRA comprará los billetes verdes que necesita Dujovne sin que éste tenga que venderlos en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).

Como contrapartida, y en forma simultánea, tendrá que emitir una importante cantidad de pesos.
​"Se va a comprar en forma directa justamente para no ejercer influencia sobre la cotización del dólar. La estrategia es deliberada: no se quiere influir", anticipa una fuente del Banco Central.

Con este plan, los funcionarios tratan de evitar que el tipo de cambio se atrase aún más, a raíz del aluvión de divisasestadounidenses que tendrá que vender Dujovne.

​El viernes, los inversores del mercado local podrán comprar 16,6 millones de nuevas acciones clase B que Laboratorios Richmond ofrecerá en Bolsas y Mercados Argentinos a un precio indicativo que oscila entre $ 35 y $ 47. Una vez concretada la operación, entre un 10 y un 20% del capital de la firma flotará en el mercado, mientras que el resto quedará en manos de sus tres accionistas locales.

El negocio principal de Richmond es la producción de medicamentos de alto costo que representan el 65% a precios más accesibles que los importados. "Tenemos expertise en el desarrollo de una combinación de moléculas para hacer un producto nuevo y estamos focalizados en la accesibilidad de los tratamientos para los pacientes", indicó Marcelo Figueiras, presidente del laboratorio.

La firma busca capitalizarse para continuar el proceso de regionalización con base en Argentina mediante la adquisición de plantas en Colombia, Chile, Paraguay, México y Perú. "Hemos producido los primeros genéricos en el mundo de varios productos a través de la combinación de distintas moléculas. Eso, junto con los nuevos productos y la regionalización, va a hacer que el crecimiento sea sostenido. Por eso incorporamos capitales y tenemos fe en poder eventualmente hacer una segunda ronda y adquirir nuevas empresas en el exterior para apalancar nuestro negocio y poder exportar desde Argentina", explicó Figueiras.

Richmond será el primer jugador del sector farmacéutico en cotizar localmente. Con respecto al rango de precios, el CEO de la compañía, Juan Manuel Artola, consideró que es "accesible" y que tiene "margen para seguir creciendo", en comparación con acciones similares del sector en mercados de la región. "Vi muy entusiasmados a los fondos porque hay un doble sentido: les gusta la historia de Richmond y su visión de futuro pero, por otro lado, apuestan al mercado argentino. Somos el primer laboratorio farmacéutico en cotizar. Un inversor local no tenía la posibilidad de invertir en una empresa farmacéutica y nosotros le estamos dando esta herramienta: que pueda diversificar en un sector donde hasta ahora no podía hacerlo", sostuvo.

La farmacéutica recorre desde hace años el mercado de capitales local: empezó con el descuento de cheques y siguió con la emisión de obligaciones negociables. Ahora llega a la oferta pública de acciones y no descarta una segunda ronda donde abra capital en otros mercados. "Estamos muy controlados desde hace mucho tiempo. No va a cambiar nuestra situación en cuanto a exposición y control porque ya estábamos muy preparados desde hace muchos años para esto y era un objetivo a mediano plazo", indicó Figueiras. El ejecutivo también destacó el profesionalismo de todos los actores involucrados en el proceso de autorización de la oferta pública, cuyo trámite empezó en julio.

Con respecto al sector, Artola señaló: "Pertenecemos a un sector farmacéutico en permanente crecimiento, tanto históricamente como en las proyecciones a futuro, y nosotros producimos las líneas de medicamentos que más crecen en el mundo". Más allá de eso, por estos días se discute un acuerdo de libre comercio entre el Mercosur y la Unión Europea que incluiría ciertas facilidades para la entrada de medicamentos importados.

Sin embargo, Figueiras descartó que sea un problema para la operatoria de Richmond: "Nosotros estamos compitiendo en el mundo y nos consideramos muy competitivos con la producción local. Siempre hubo productos importados. De hecho, casi todos los productos de los laboratorios multinacionales son importados. Si se siguen las reglas en lo que hace al patentamiento, como todo indica, no debería haber ningún cambio", afirmó.

Fuente : El Cronista 

Más allá del repunte, entre 2005 a 2007 el volumen se ubicaba en torno al 2,4% del PBI, mientras que hoy es 1,1%. En la segunda mitad de los 90s llegó a un promedio de 9,85%​

​Los negocios en el mercado ha mostrado un crecimiento importante en los últimos años y en particular desde el cambio de gobierno en 2015, duplicando los valores registrados previos al inicio del mandato de Mauricio Macri. El volumen operado en promedio en acciones en 2015 se ubicaba en torno a los 14,2 millones de dólares, mientras que hoy alcanza 28,9 millones de dólares.

A su vez, la capitalización bursátil también ha recuperado importantes posiciones, pasando del 6,11% en 2013 a 17,6% del PBI. Aún así, hoy muestra un potencial interesante y se mantiene debajo de los registros del 2007.

El volumen operado en acciones se encuentra en una fase de crecimiento sostenido desde el año 2013, momento en que Sergio Massa gana las PASO y le impide a Cristina Kirchner postularse para una nueva reelección.

"Hay una importante mejoría en términos de volumen operado en acciones, aunque vemos que aún queda mucho terreno por recorrer para poder volver a niveles más normales y registrados en el pasado", dicen en Grupo SBS.

Si bien los niveles registrados en los años 2005-2007 parecieran ser una primera escala rápidamente realizable, para eso el volumen debería más que duplicarse desde los niveles actuales. "En los años 2005 a 2007 el volumen en acciones se ubicaba en torno al 2,4% del PBI por año mientras que hoy en día estamos en torno al 1,1%", agregan. Pensando ya en términos de lo que podría suceder en un plazo más largo, el potencial es aún mayor. A modo indicativo, el volumen operado en la segunda mitad de los 90s alcanzó un promedio de 9,85% del PBI por año, casi nueve veces el actual.

Desde BYMA coinciden y aclaran que mirando los valores en dólares se puede observar las tendencias de largo plazo y a partir de eso se puede decir que el volumen promedio diario en acciones de 2017 es cerca de 4 veces superior al promedio de 5 años atrás (2012).

A su vez, si la comparación se hace respecto al cambio de ciclo político en el año 2015, el volumen en acciones de 2017 duplica el de dos años atrás. "El cambio de programa económico y de ciclo político pareciera ser un factor determinante para explicar los actuales volúmenes operados, que aún luego de esta fuerte recuperación se sitúan por debajo de países de la región comparables (tales como Perú, Chile y Colombia) con lo cual el potencial y desarrollo a futuro de nuestro mercado es importante", agregan desde BYMA.

Desde Balanz Capital llegan a la misma conclusión y sostienen que desde que se produjo el cambio de gobierno hubo un aumento tremendo en el volumen operado de todos los activos, acciones, bonos, futuros, etc. Martin Saud, trader de Balanz Capital, considera que "mientras las perspectivas económicas y políticas sigan siendo buenas, el volumen va a seguir aumentando y en especial porque muchas más empresas van a salir con IPO. En cuanto a lo operado por los fondos, si bien encontramos números positivo, este año estuvo relativamente calmo ya que muchos inversores estuvieron posicionados en Lebacs, restando volumen a la operatoria diaria y aprovechando el carry trade que ofrecen los instrumentos en pesos", destaca Saud.

Sin embargo, el operador de Balanz resalta que "en cuanto empiece a bajar un poco la tasa, probablemente el volumen en los fondos vuelvan a reactivarse". De todos modos, Saud resalta que desde la compañía observan un fuerte incremento en los activos bajo administración de los de fondos de inversión locales en el 2017.

Negocios en bonos
En cuanto al volumen operado en bonos, la recuperación es mucho más marcada que en el caso de acciones. Actualmente hemos vuelto a niveles similares registrados a los de principios de los 2000 y se espera que siga avanzando. "El volumen operado en bonos se ubicó en torno al 60% del PBI el año pasado, superando los valores de 2005-07. Con datos cerrados en octubre de este año, en los últimos 12 meses el crecimiento fue considerable, aunque todavía queda margen para alcanzar el promedio de 104,5% sobre PBI registrado en la segunda mitad de los 90s", remarcan desde Grupo SBS.
 

El crecimiento del volumen operado en bonos en relación al PBI desde la victoria de Massa y el inicio del bull market es del orden del 164% mientras que en el de acciones de 217%. Entre acciones y bonos, el volumen operado en el último año supera el 90% del PBI, con un crecimiento del 163% desde las PASO de 2013.

Del mismo análisis elaborado por el Grupo SBS se desprende el crecimiento de la capitalización bursátil de las empresas locales también ha mostrado un crecimiento significativo. "Hoy se ubica en torno al 17,6% del PBI mientras que en el 2013 representaba el 6,11% sobre PBI, lo que implica un crecimiento del 180% en todo el periodo. Entendemos que el levantamiento de las restricciones en la economía mostró una mejora en el valor de las empresas argentinas. No obstante, la capitalización de las empresas está por debajo de los niveles previos a 2007. El potencial para seguir mejorando en la capitalización es muy grande, especialmente en la medida en que se vayan viendo medidas que vayan dotando de mayor sustentabilidad al proceso de normalización económica iniciado en 2015", destacan desde la compañía.

Dentro del mismo análisis de Grupo SBS se destaca el financiamiento del mercado de capitales, es decir, cómo se están financiando las empresas en el mercado de capitales local. En ese sentido, los analistas sostienen que "en los últimos 2 años se volvió a usar mucho más el mercado de capitales para financiarse. En millones de dólares estamos en récords históricos pero no así en términos del PBI. De estos números entendemos que hay potencial para mucho más financiamiento de las empresas en el mercado de cara a los años que vienen".

Finalmente, la industria de fondos comunes de inversión se destaca como un singular ejemplo de que pese al fuerte desarrollo reciente del mercado de capitales, todavía hay un amplio margen para seguir creciendo. "Más allá del gran dinamismo que viene mostrando, la industria de fondos de inversión aún es pequeña en relación a la región: mientras los activos bajo administración son de apenas 5,1% del PBI, México (11,7%), Chile (22,7%) o Brasil (68,2%) son mercados mucho más desarrollados que nosotros", dice SBS.

Fuente: El Cronista

Desde fines de 2015, el Merval acumula un rendimiento de 76% en dólares. Si bien la renta variable fue la inversión ganadora de estos dos años, las Letras del BCRA resultaron imbatibles gracias al carry trade. Qué políticas impulsaron al mercado y qué falta hacer. Haz clic aquí para editar.

​La llegada en diciembre de 2015 de un Gobierno con una política económica más amigable con los mercados cambió el escenario para las inversiones locales.

Medidas como la salida del cepo cambiario, el arreglo con los holdouts, la salida del default y el blanqueo de capitales jugaron a favor del mercado y le devolvieron al inversor la posibilidad de apostar por opciones conservadoras y obtener una tasa real positiva, algo que en los últimos 10 años no pasaba.

Por eso, el balance que hacen en el mercado de estos dos años de gestión del presidente Mauricio Macri es muy positivo. Sólo basta con mirar algunos números: a fines de 2015 el índice Merval se encontraba en la zona de los 11.700 puntos y hoy está cerca de los 26.900, con un rendimiento acumulado de 130% en pesos y de 76% en dólares.

​En ese mismo período, el riesgo país se redujo 200 puntos básicos desde 565 a 365 (medidos según el EMBI de JP Morgan), por lo que los bonos de la parte larga de la curva llegaron a una renta más ganancia de capital acumulada de aproximadamente 25% en dólares. 

Cuánto rindió cada activo en estos dos años

Analistas consultados por El Cronista coincidieron en que las acciones fueron la inversión estrella de estos dos años.